昨晩(2023/08/25)、ジャクソンホールでのパウエルFRB議長の講演要旨を五分の一にまとめてあります。
なお、パウエルさん講演全文テキストは、下記URLサイトでみることができます。
https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/powell20230825a.htm
また、当日の講演ビデオは、下記RLで見ることができます。
https://www.youtube.com/KansasCityFed
以下はパウエル講演要旨です。
ジェローム・H・パウエル議長はジャクソンホールでの経済政策シンポジウムで講演し、インフレ率を目標の2％に引き下げるというFRBのコミットメントを改めて強調した。
FRBはすでに過去1年間政策を引き締めており、自信を持ったインフレが一貫して目標に向かって進むまでさらに利上げする用意がある。
当初は高い需要とパンデミックによる供給の制約によりインフレが急上昇した。
2022年3月までに、インフレを抑制するにはパンデミック関連の需給混乱の緩和と金融引き締めの両方が不可欠であることが明らかとなった。
米国の総合インフレ率は2022年6月に7％でピークに達し、7月までに3.3％に低下した。
変動の激しい食品とエネルギー価格を除いたコアPCEインフレ率は2022年2月に5.4％でピークに達し、7月までに4.3％に低下した。
需要の変化や半導体不足などの供給制約の影響を受ける自動車セクターなどの要因は、インフレが直面する課題を浮き彫りにしている。
全体として、インフレ抑制の一貫した進展を確実にするためには、さらなる金融制限措置が必要であると考えられる。
住宅セクターでは、金融政策の効果がリフトオフ後に明らかになり、2022年には住宅ローン金利が倍増し、住宅着工数、販売数、価格の上昇が減少した。
住宅サービスのインフレがこうした変化を示すまでには時間がかかったが、現在は市場家賃の下落の影響を受けて低下している。
コアPCE指数の半分以上を占める非住宅サービスは、リフトオフ後に大きなインフレ変化を示していない。
このセクターの将来の安定は、価格の安定にとって極めて重要だ。
将来的には、抑制的な金融政策がインフレ管理において大きな役割を果たすことになるだろう。
2％のインフレ率を達成するには、トレンドを下回る経済成長と労働市場の軟化が予想される。
金融環境が引き締まり、通常は経済活動の成長が鈍化しているにもかかわらず、GDP成長率は堅調で、個人消費も引き続き堅調だ。
労働市場は依然としてリバランスを続けており、労働力の供給と需要の両方が変化している。
賃金圧力は緩和し、名目成長率が鈍化しているにもかかわらず、実質賃金の伸びは増加している。
中心目標は引き続き２％のインフレ目標である。
これを達成することは困難であり、特に必要な金融政策の正確なレベルを決定することは困難だ。
金融引き締めが経済とインフレに与える正確な影響と期間は依然として不確実である。
現在の経済状況には、特にインフレと労働市場の動向に関して明らかな不確実性がある。
たとえば、求人数は減少しているものの、失業率は上昇しておらず、労働需要が異常に高いことを示している。
さらに、インフレは現在、以前よりも労働市場の状況により影響を受けているようだ。
こうした不確実性により、金融引き締めの適切な強度を決定することが困難になっている。
少なすぎると目標を上回るインフレが持続する可能性があり、多すぎると経済に悪影響を与える可能性がある。
これへの対応としては、政策調整を決定する前にさまざまなデータを評価する慎重なアプローチが取られるだろう。
最終的な目標は物価の安定であり、これはすべての人に利益をもたらす強力な労働市場にとって極めて重要だ。
以上